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将近一年后，拼多多也在2019年3月13日发布了其上市的第一份年报，也算是一个“期中考试”。从数据结果来看，拼多多GMV增速和用户增长的疲软引发了市场质疑，股价也从年报发布后调整了三分之一。从当下展望未来，我依然认为拼多多250亿美元市值任然存在高估。从过去一年对于公司的跟着和数据分析看，对于拼多多我们依然中长期保持谨慎。

第三，大摩认为，中美贸易谈判似乎正在产生一种积极的影响，随着3月1日额外关税上调的推迟，市场出现了积极的动态，也增加了两国首脑尽快在会面时签署全面贸易协定的可能性，最早可能会在三月底或四月初实现，这较先前的基准预测更为乐观。第四，A股市场正在受益于更宽松的政策和监管支持。

从过去几年三四线城市的“棚改货币化”中，推动了这些城市居民的收入大幅提升。在收入提升后，价格已经不再是最重要的购买因素。从易观国际最新的调研报告中看到，三四五线城市居民对于消费最关注的是质量和品质。电商的终点：从来不存在错位竞争如果我们把阿里、京东和拼多多三家公司的年度买家用户加总，已经超过了中国的总人口数。许多人说，电商可以出现错位竞争，不同平台解决不同用户的需求。然而我们从过去几十年实体零售的进化看，其实很难出现需求的错位竞争。

而对梅奔来说，汉密尔顿的杆位得以保持同样相当重要，博塔斯因为更换变速箱而需要受罚，加上其在成绩上落后于两部法拉利，以及同样要受罚的里卡多Q1早早就出局，第4的排位加罚后博塔斯周日将位于第9位发车。也难怪在调查结束出来前，托托-沃尔夫看起来相当紧张了。与上站一样，梅奔也是为受罚的博塔斯在Q2选择了不同的轮胎策略，正赛芬兰人将是前十车手里唯一用软胎起步的。事实上，在奥地利汉密尔顿也因为Q2和Q3的轮胎不一样，以致Q3最后的成绩不理想，英国人赛后的解释便是这样的不同导致他在Q3没法跑出最理想的成绩。对博塔斯来说，周日他首先需要再来一次完美到极致的发车。而对汉密尔顿，如何在两部法拉利的包围下守住位置将是关键。

银保监会数据显示，2019年1-12月，退休后分期领取养老金的养老年金保险保费收入543亿元，积累保险责任准备金5285亿元。银保监会积极推动个人税收递延型商业养老保险试开展。自2018年5月在上海等地开展个人税收递延型商业养老保险试点以来，截至2019年12月末，已有67款产品获批上市，19家公司实现出单，保费收入约12.4亿元，累计参保人数4.7万人。从试点情况看，公众对养老金管理更为看重安全稳健，普遍选择具有确定或保底收益的产品；中青年人已有一定主动积累养老金的意识；临近退休人员增加养老金积累意愿较强，累计所交保费随年龄增长递增。

发行频率加快26日即将发行的央票将是央行在香港创设离岸央票以来的第四次发行。值得注意的是，从节奏上来看，第四次发行距离第三次发行（5月15日）仅一个多月左右，发行频率明显加快。央行票据是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券，是中央银行调节基础货币的一项货币政策工具，目的是减少商业银行可贷资金量。